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          關注上市公司公告 掌握閱讀要領

          2012-11-6 14:58| 查看: 3426

          關注上市公司公告  掌握閱讀要領

          買菜時,我們關注兩類信息:一是菜價;二是質量。決定是否掏錢的最終因素,主要看性價比。買賣股票也相類似,一是看股價;二是看上市公司的基本面,股價信息容易獲得,那么基本面信息從哪里來呢?主要從上市公司公告(信息披露)來。按規定,凡是可能對公司股價產生較大影響的,可能對投資者判斷公司價值有重要參考依據的信息均應披露。因此,對絕大多數投資者而言,公告是了解一家上市公司信息最可靠、最及時、最重要的窗口。這些信息內容豐富,所涉眾多。而了解上市公司公告的基本框架,熟悉公告的要點所在,掌握解讀公告的技能,也應成為投資者的基本功。


            閱讀要領有六條

            上市公司公告內容十分龐雜,涉及面很廣,有的篇幅還相當長,那么在閱讀這些公告時,閱讀要領有哪些呢?


            其一,須認真。不少投資者,在閱讀公告時,有一目十行、囫圇吞棗的習慣,這可不是一個成熟投資者應該具備的素質。要知道,公告是上市公司最權威、最及時的信息展示窗口,其內容很可能會對投資者判斷公司基本面,產生重要影響。如若對待這樣的信息,我們以平常讀小說、看報紙的心態面對,則必然失之草率。

           

            比如,有些長篇幅的公告,其中非常關鍵的部分只是幾句話,乃至幾個字,如果投資者沒有耐心一點點逐字逐句看完,很可能就與這些信息擦肩而過;又比如,有些公告涉及的知識點,投資者比較陌生,這就需要我們查找其它資料,進一步深入研究,如果輕易放過,則可能對公司基本面產生誤判;再比如,對有些公告的理解,更需要投資者對比此前已經披露的公告進行比對,進而反復琢磨,才可以窺其全貌,把握精髓。


            其二,重數據。與公告中的文字表述相比,各類數據信息往往更具精確性、客觀性。比如說,某家上市公司年報中會有這樣類似的表述:公司某年凈利潤同比大幅提高,主要原因是主營業務快速增長所致。


            但實際上,如果投資者仔細看當年財務報表及附注,就會發現,公司的主營業務雖然快速增長,但主營業務利潤卻是在下降,真正導致公司利潤同比提高的因素,是其控股的一家房地產公司的樓盤進入了銷售期。而房地產業務卻并非公司主營業務,雖然公司的凈利潤同比有所提高,但公司的主營業務卻是在萎縮。


            其三,記時間。公告中出現的時間段及時間節點信息,很多時候也非常重要,甚至需要投資者詳細記錄在案,以備提醒。比如,股權登記日、限售股解禁日、配股繳款起止日期等等。


            其四,看條件。上市公司很多事項的進展、運作、實施,都需要一定的前提條件,因此,對這些條件,投資者務必心中有數。比如說,上市公司對公司高管進行股權激勵時,所需要的業績條件;上市公司進行再融資時所需要的業績條件;個別公司進行資產重組時,所設定的業績條件等等。投資者只有記住這些條件,才可能在第一時間,對某一事項的進展做出準確判斷。


            其五,重風險。基于投資安全性第一的要求,在任何時候,都要具備風險意識。體現在公告閱讀中,就應當特別注重,各類公告中的風險提示部分。將各種潛在的不確定性考慮足,切勿盲目樂觀。這也是投資者全面把握上市公司基本面的關鍵點之一。


            其六,要比較。比較主要包括兩方面:縱向比與橫向比。所謂縱向比,是指將當下的信息與此前的信息相比,通過縱向比較,有利于投資者更全面、更準確的進行趨勢性判斷,或全面性的把握。


            而橫向比,主要是指將上市公司與其它上市公司特別是同行業上市公司相比。很多時候,一家公司的優劣所在,單獨看很難理解到位,只有通過比較才能下判斷。比如說,有時全行業的興旺,會掩蓋一家上市公司的真實管理水平,但只要通過比較(如主營業務利潤率、產品毛利率、應收賬款與銷售收入之比等等),就能看清楚誰優誰劣。


            外部公告也值得關注


            雖然上市公司公告是投資者了解上市公司信息最重要的窗口,但其局限性也是不言而喻的。比如,一些對判斷上市公司未來發展前景很有參考價值的宏觀面信息、行業信息等等,由于披露主體客觀條件的限制,不可能及時的,全方面的、詳細的出現在上市公司公告中。這就需要投資者借助一些外部公告進行補充。


            外部公告主要包括國家各部委、證券主管機構等權威部門披露的信息,這些信息的權威性、準確性,與投資者的要求大致匹配,因而同樣值得投資者關注。

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